如果你最近在研究高股息ETF，那你應該會不斷看到「00915」或「凱基優選高股息30」這個ETF。
00915，這支高股息ETF，新聞都說過去兩年績效超好，是高股息ETF的冠軍，但怎麼到2025年6月最新一季的配息，突然從之前0.7、0.8元掉到只剩0.21元？這到底發生了什麼事？
同時也別忘了，00915的成分股在6月也經歷了一場大風吹，換掉了整整13檔股票。
這到底是怎麼回事？
別擔心，這篇文將解析三大原因，幫助各位釐清，為什麼00915的配息在今年六月瞬間驟降。
是衰退還是在佈局？00915配息大砍的三大原因
先把最讓人困惑的問題擺在檯面上：配息。
高股息ETF的投資人，最關心的就是每季能拿到多少錢。看到00915從之前的資優生，突然配出一個「看似不及格」的成績，任誰都會心頭一驚。
一張圖看懂00915的配息變化
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除息月份
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每單位配息金額(元)
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年化配息率(預估)
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2023年09月
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$0.70
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12.37%
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2023年12月
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$0.22
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3.86%
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2024年03月
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$0.66
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10.42%
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2024年06月
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$0.52
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8.01%
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2024年09月
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$0.72
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11.23%
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2024年12月
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$0.82
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11.83%
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2025年03月
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$0.50
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7.02%
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2025年06月
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$0.21
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約 2.95%
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（要注意：年化配息率為估算值，實際上還是會隨股價變動）
從表格可以清楚看到，2025年6月的0.21元，確實是近期低點。
然而，作為投資者，我們不能只看表面數字，而是要去探究「為什麼」。而這背後有三個關鍵原因，幫助我們釐清0.21元配息的背後秘密。
原因一：季節性因素
台股的除權息旺季主要集中在每年的6到9月。ETF的股息收入，主要來自其成分股發放的股利。因此，ETF在第三季（9月除息）和第四季（12月除息）能收到的「原料」本來就比較多，配息數字自然好看。而第二季（6月除息）本來就是傳統淡季，配息較少是可預期的。
原因二：市場因素
經過2023和2024年的股市大漲，許多公司的股價都已在高位，這直接導致了「殖利率」的普遍下降。簡單來說，股價（分母）變大了，就算公司發的股利（分子）一樣，算出來的殖利率也會變低。2025年市場普遍預期，台股的現金股息殖利率會從高點下修，這對所有高股息ETF都是一個挑戰。
原因三：策略性調整
這是我認為最關鍵的一點。00915的基金經理人，似乎正在做一件更大膽的事：他們可能在刻意犧牲短期的「高配息」，去換取更長期的「高總報酬」。
00915過去被大家喜愛，是因為股息很高。但現在，基金經理人可能意識到，有些股票雖然股息高，但匯差股價成長性可能已經到頂了。
所以他們做了一個決定：賣掉一些股價可能漲不動的老牌高股息股，換成一批目前股息或許沒那麼高，但未來股價更有成長潛力的潛力股。
這個操作，短期內會讓收到的總股息變少（因為新成員的股息還沒發或比較低），導致本季配息數字不好看。但長期來看，如果這些新成員的股價真的上漲了，那投資人賺到的「資本利得」（價差），將會遠遠超過少拿的那些股息。
所以，配息下降是不是警訊？也許這更像是一個策略轉向的信號。
而這個信號，我們可以在00915最新的成分股名單中，找到最直接的證據。
00915最新成分股全名單！2025年6月換股透露了什麼？
00915在2025年6月4日生效的最新成分股調整名單，是理解00915未來走向的關鍵。
新增的成分股：
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股票代號
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股票名稱
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產業類別
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2206
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三陽工業
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汽車工業
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2377
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微星
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電腦及週邊設備
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2448
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億光
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半導體業
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3529
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義隆
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半導體業
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2618
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長榮航
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航運業
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2809
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京城銀
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金融保險
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2887
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台新金
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金融保險
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3592
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瑞鼎
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半導體業
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|---|
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3596
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智易
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通信網路
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|---|
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3712
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中磊
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通信網路
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|---|
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6005
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群益證
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金融保險
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8454
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富邦媒
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貿易百貨
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9910
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豐泰
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其他
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被刪除的成分股：
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股票代號
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股票名稱
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產業類別
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1216
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統一
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食品工業
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2439
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美律
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電腦及週邊設備
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2504
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國產
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建材營造
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|---|
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2520
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冠德
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建材營造
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|---|
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2548
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華固
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建材營造
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|---|
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2882
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國泰金
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金融保險
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2883
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凱基金
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金融保險
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2915
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潤泰全
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貿易百貨
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|---|
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3045
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台灣大
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通信網路
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6488
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京鼎
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半導體業
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|---|
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6512
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致伸
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電腦及週邊設備
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6147
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頎邦
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半導體業
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9904
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寶成
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其他
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我們可以從中讀出幾個非常清晰的信號：
- 存股型被刪除：像是台灣大（3045）、國泰金（2882）、統一（1216）這些過去被視為牛皮、穩定收息的存股標的，這次被移除了。為什麼？因為它們的股價成長性相對有限，可能不再符合00915追求「資本利得」的新方向。
- 成長型潛力股被納入：取而代之的是誰？看看納入的名單：
- AI PC 與板卡：微星（2377）
- IC 設計：義隆（3529）、瑞鼎（3592）
- 網通設備：智易（3596）、中磊（3712）
- 電商龍頭：富邦媒（8454）
- 傳產龍頭：三陽工業（2206）、長榮航（2618）
你有沒有發現？這些公司很多都和當下的熱門題材（AI、解封、消費復甦）緊密相關，這些股票的股價成長想像空間，遠比傳統的電信、食品股要大得多。
- 金融股的「內部洗牌」：00915並非完全拋棄金融股，而是進行了「汰弱留強」。移除了國泰金、凱基金，但納入了京城銀、台新金、群益證。這代表00915在金融族群中，也在尋找那些獲利能力或股價表現更強勢的標的。
00915 vs. 00878 vs. 00919 超級比一比
在高股息ETF中，00915、00878（國泰永續高股息）和00919（群益台灣精選高息）是三位人氣最高的巨頭，各有各的擁護者和選股哲學。
與其聽別人說，不如我們直接用一張最客觀、最新的數據表來對決。
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比較項目
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00915 凱基優選高股息30
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00878 國泰永續高股息
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00919 群益台灣精選高息
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核心選股邏輯
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多因子 + 低波動 （綜合考量獲利、品質、下行風險 ）
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ESG + 過去高股息（挑選符合ESG標準且過去股息穩定的公司）
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精準高息（預測未來將宣告高股息的公司）
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總費用率
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0.285% (級距式)
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0.286%
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0.285%
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最新一季配息(元)
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0.21 (2025/06)
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0.51 (2025/05)
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0.70 (2025/06)
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最新年化配息率
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約 2.95%
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約 8.78%
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約 10.33%
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2025年至今報酬率
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約 +11.5%
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約 +10.8%
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約 +15.2%
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近一年含息總報酬
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約 +35.8%
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約 +31.5%
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約 +42.1%
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特色總結
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總報酬潛力型選手，追求股息與價差平衡
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穩健防禦型選手，重視企業永續與股息穩定
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當前現金流冠軍，最大化當下可見的股息收益
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（要注意：報酬率為截至2025年6月初的估算值，會持續變動。）
- 想領最多現金？選00919：沒什麼好說的，00919的選股邏輯就是「誰宣告的股息最高就選誰」，策略非常直白，執行得也非常成功。如果你是退休族或極度重視當下現金流的投資人，00919目前無疑是首選。
- 想睡得最安穩？選00878：00878加入了ESG這個避雷針，過濾掉很多有爭議的公司。00878的成分股大多是大型權值股，股價相對穩定，波動較小。雖然報酬率和配息率可能不是最頂尖的，但提供的是一種安心感。
- 想追求未來的超額報酬？看00915：00915現在的做法像是不斷地在市場中尋找那些被低估、或兼具品質與成長性的公司。雖然犧牲了當下最高的配息率，卻是在賭一個更大的未來。從近一年的總報酬來看，00915的策略是相當成功的。
那我該選哪一檔ETF？
這個問題沒有標準答案，只有「最適合你」的答案。
- 你的目標是每月多一份穩定薪水？ → 00919 可能是你的菜。
- 你害怕風險，希望資產穩穩長大就好？ → 00878 值得你考慮。
- 你認同「總報酬」理念，願意用較低的股息換取未來更高的價差潛力？ → 00915 的新策略可能正合你意。
00915到底還值得買嗎？
00915，還值得買嗎？
三大優點與三大風險，讓你一次綜合考量。
00915的三大優點
- 被驗證過的選股能力：00915畢竟是2023、2024連續兩年的高股息ETF績效冠軍，證明00915的「多因子」選股模型，在過去的市場環境中，確實能找出會漲的股票，而不只是會配息的股票。
- 極高的歷史填息率：光會配息沒用，能「填息」才是真的把錢放進口袋。00915過去每一次配息後，股價都能在相對短的時間內漲回除息前的水準，這代表市場對00915的成分股是有信心的。
- 追求總報酬的前瞻性：在大家都還在比誰的殖利率比較高的時候，00915已經開始思考「下一步」，也就是如何為投資人創造股息之外的資本利得。
00915的「三大風險」
- 配息穩定性下降：這是策略轉向的必然結果。如果你是一個無法接受股息忽高忽低的投資人，那00915可能會讓你感到焦慮。
- 風格轉變的陣痛期：任何改革都有風險。00915新納入的成長股，未來是否真的能如預期般上漲？這需要時間來驗證。在驗證期間，可能會出現股價波動較大的「陣痛期」。
- 相對複雜的投資邏輯：相比00878和00919直白的選股邏輯，00915的「多因子模型」對新手來說比較像一個黑盒子。你需要對基金經理團隊有更高的信任度。
我的結論
00915正在從一個普通的高股息ETF，蛻變成一個注重股價成長的全新ETF。
因此，我認為，00915依然值得投資，但00915會更適合那些已經理解「總報酬」重要性的投資人。
如果你能接受為了長期的資產增值，而犧牲短期的配息穩定性，那00915也許會是你的好選擇。
反之，如果你投資ETF的唯一目的就是追求穩定、可預期的現金流，那麼市場上或許有比00915更安逸的選擇。
00915相關問題
00915為什麼配息一夕之間下降超多？
因為00915在執行策略轉向，不只刪除了不少過去的成分股，還納入了更多股價有更多成長空間的股票，目的是為了追求總報酬率而非股息，因此這個策略衝擊了配息，卻也讓00915開始成為與以往不同的ETF。
00915多久配息一次？
00915每季都會配息，在每年的3、6、9、12月的月中配息。
還有哪些ETF值得考慮？
市面上還有很多ETF，各有各的特色，如0050、00713都是可以考慮的選擇，然而如果對美股ETF比較有興趣的投資人，也可以考慮QQQ、SPY、VOO等標的。
高股息ETF和市值型ETF差在哪？
高股息ETF主要投資配息穩定、殖利率高的公司，如0056。
市值型ETF則依公司市值權重投資，如0050。
