幣安合約（Binance Futures）已經是全球加密貨幣市場平台的絕對巨頭。對我來說，它不只是單純的交易工具，而更像是一個「高槓桿的金融實驗場」。要玩合約，不只要會按「開多／開空」，還要搞懂背後的規則：槓桿怎麼運作、爆倉怎麼發生、費率怎麼算、監管趨勢怎麼影響。這些細節，才是決定你能不能長久存活的關鍵。
合約 vs 現貨：在幣安的情境下，本質差異是什麼？
我常跟剛進幣圈的朋友說得很直白：現貨是買幣，合約是押方向。
在幣安的現貨市場，你真的會拿到比特幣、以太幣，甚至可以把它們提到錢包、拿去轉帳或參與 DeFi。這就像是「實打實的擁有資產」，漲了就開心，跌了就只能認賠。
但到了幣安的合約市場，玩法完全不一樣。你手上沒有任何「幣」，拿到的只是一份和市場「對賭」的合約。
- 合約不能提幣，因為你根本沒持有標的幣。
- 你能開槓桿，用小額資金放大部位。
- 盈虧不是看你有多少幣，而是取決於「價格差 × 槓桿」。
所以我一直強調，合約的靈魂是槓桿，不是資產。你參與的是價格博弈，而不是實物交易。這點很多新手一開始會搞混，結果把合約當現貨在玩，最後才發現風險完全不一樣。
永續合約 vs 交割合約：彈性、成本與風險的取捨
在幣安，永續合約與交割合約雖然同屬衍生品，但在彈性、成本與風險管理上差異明顯，投資者必須先理解差別再決定策略。
永續合約（Perpetual）
在幣安最火的產品就是永續合約，因為它沒有到期日，想放多久就放多久。聽起來超自由，但背後其實有代價：資金費率。
幣安的永續合約每 8 小時結算一次資金費率，市場偏多時，多頭要付錢給空頭；市場偏空時，反過來。這本來是用來調節多空供需的機制，但對交易者來說，就是一筆實實在在的成本。
我就碰過這種情況：方向押對了，行情也漲了，可是因為資金費率一路飆高，最後賺得沒有想像中多。久了之後你就會意識到，資金費率其實才是永續合約最大的隱形風險。
所以我自己會這樣分配：短線、方向明確的波段交易，我用永續；但如果是長時間的部位，不想被資金費率一直侵蝕，我會改用交割合約。
交割合約（Delivery / Quarterly）
交割合約就規矩多了，有固定的到期日，到期後會現金結算。好處是你不用煩惱資金費率，成本相對單純。壞處也明顯：
- 快到期時，流動性會變差，容易滑點。
- 換月操作要小心，否則可能卡在結算點被動平倉。
交割合約比較適合機構或需要明確避險的人，因為它的時間框架和成本結構都能被預期。
我個人操作時，如果只是想抓一波短期走勢，我會開永續；但要鎖定某段時間的價格風險，我就用交割合約，至少心裡有底。
U本位（USDⓈ-M） vs 幣本位（COIN-M）：盈虧計價與風險暴露
幣安合約交易的另一個大抉擇是保證金到底要用什麼幣。
U本位（USDⓈ-M）
這類合約用 USDT 或 USDC 作為保證金和結算貨幣。好處很簡單：盈虧直接用穩定幣計算，就跟美金掛鉤，數字一目了然。
我個人覺得，U本位最適合需要靈活調倉的人，因為你的保證金不會隨著標的幣價大起大落，算帳的時候清楚很多。這也是為什麼多策略或資金保守的玩家，通常首選 U本位。
幣本位（COIN-M）
這種合約是用 BTC、ETH 等幣當保證金和結算。優勢在牛市特別明顯：你做多 BTC，不只倉位賺錢，保證金本身也在升值，等於收益翻倍。
但這種甜頭是雙刃劍。行情一旦反轉，你的倉位虧損和保證金縮水會一起發生，風險成倍放大。我就看過不少人因為開幣本位，結果熊市來了，虧得比想像中快很多。
所以我的習慣是：套利、短線操作選 U本位；真的長期看多、願意承受波動，才會用幣本位。
保證金模式：逐倉 vs 全倉
很多人玩幣安合約時，最容易忽略的就是保證金模式。但我覺得這反而是新手應該先搞清楚的，因為它會直接決定你的風險承擔方式。
- 逐倉（Isolated）：
每個倉位的保證金是獨立的，虧損只限在該單。如果那個倉位被爆掉，不會影響帳戶裡其他倉位。這種模式很適合想要「控制損失範圍」的人。就我自己來說，剛開始用合約時，我一定會選逐倉，因為最怕的是一單失誤拖垮整個帳戶。 - 全倉（Cross）：
帳戶裡的保證金全部共用。如果某一單子虧大了，會把其他倉位的保證金一起拖下水。它的好處是靈活，可以自動幫你「共用資金救火」，但壞處就是一旦行情反向，可能是整個帳戶同時受傷。通常我只會在熟悉行情、對自己的策略很有把握時才敢用全倉。
爆倉與強平：交易者最怕的瞬間
很多新手聽到「爆倉」，都以為是帳戶歸零。其實不是這樣。爆倉發生在保證金不足以支撐部位時，幣安就會幫你自動平倉（強平）。
我自己就有過慘痛經驗：行情急跌時，強平往往比你下單還快。更麻煩的是，幣安的「強平價格」不是固定的，它會隨著槓桿和保證金的變化而動態調整。所以光看「現在離強平價還有 10%」沒用，你得隨時盯著帳戶整體的保證金率。
這也是為什麼我常說：高槓桿雖然刺激，但它就像是玩火，行情閃崩一下就可能讓你瞬間爆倉。
保險基金與 ADL：隱藏的風控機制
幣安還設有一個「保險基金」，用來接管爆倉後的虧損。這個基金在大多數情況下能穩住市場，但若遇到極端行情，基金也可能扛不住，這時就會啟動 ADL（自動減倉機制）。
ADL 對盈利方來說有點殘酷，因為平台可能會自動幫你減掉部分獲利部位，用來平衡整個市場的風險。但這套機制是保護整個系統不崩盤的最後防線。簡單來說，這就是「大局優先」。
手續費與成本：別只看交易費
做合約不只是看「賺多少」，更要看「花多少」。在幣安，常見的成本有：
- 資金費率：永續合約最大的隱形成本，長期持倉最容易被它蠶食利潤。
- Maker / Taker 費率：掛單（Maker）便宜，吃單（Taker）貴。我個人會盡量掛單，長期下來差很多。
- BNB 折抵：用BNB支付手續費能省錢，這算是平台給的實用優惠。
- 交割費：交割合約到期要收，等於 Taker 費率，不少人會忽略。
以我的經驗，很多時候手續費 + 資金費率的總成本，比你方向押對押錯更影響最終淨利。
我的總結與建議
對我來說，幣安合約就是一把雙面刃：
- 想靈活交易、玩套利 → 永續合約搭配 U 本位，記得盯緊資金費率。
- 想鎖定某段時間的價格 → 交割合約，乾淨俐落。
- 長期看多、敢扛波動 → 幣本位能讓你收益翻倍，但風險也會跟著放大。
- 新手入場 → 先從低倍槓桿 + 逐倉模式開始，保住本金才有下一步。
最後一句話：能活下來的，不是開最大槓桿的人，而是懂得算清成本、控制倉位的人。
幣安合約常見問題（FAQ）
Q1：幣安合約跟現貨差在哪？
A：差很多。現貨就是你真的買到幣，可以提幣、轉帳，甚至拿去質押。合約不是買幣，而是押價格漲跌，你手上沒有實體幣，只是玩「價格的差價」。
Q2：幣安的保證金怎麼用？
A：幣安有兩種模式：逐倉跟全倉。逐倉就像「單獨開房間」，爆掉只會影響那一筆單；全倉則是「一鍋粥」，所有單子共用保證金，虧一單可能拖累整個帳戶。新手通常先玩逐倉，高手才敢玩全倉。
Q3：為什麼會爆倉？強平是什麼？
A：爆倉不是帳戶歸零啦，而是保證金撐不住，幣安幫你強制平倉。強平價不是固定的，它會隨槓桿和保證金變化，行情一閃崩，高槓桿的單子就可能瞬間被清掉。
Q4：幣安合約手續費怎麼算？
A：簡單講幾個重點：掛單（Maker）便宜、吃單（Taker）貴；永續合約有資金費率，長期持倉要小心被吃利潤；另外用 BNB 抵扣能省一點；交割合約到期也會收費。長期下來，這些費用加起來影響比你想像中大。
Q5：台灣用信用卡或銀行轉帳能直接入金幣安合約嗎？
A：台灣銀行基本上不太支援直接入金到幣安，你用信用卡買幣手續費超高，不太划算。大部分人會先在台灣交易所（像 MAX、BitoPro）買 USDT，再轉到幣安錢包，這樣比較省成本。
Q6：香港玩幣安合約要繳稅嗎？
A：香港沒有資本利得稅，很多人覺得不用繳。但如果你是高頻交易或以交易為主要收入來源，稅局可能會認定是「營業所得」，那就要報稅。所以香港人玩合約，記得留好交易紀錄，以免被追稅。
