很多剛踏入金融市場的新手，聽到「保證金」這個詞一定一頭霧水，好像感覺很重要，但又說不清楚到底是做什麼用的。
所以，這篇文將為各位直接解答保證金是什麼，並且讓各位了解金融市場裡的六種保證金，讓大家徹底明白，以後不再當個保證金小白！
保證金到底是什麼？不只是押金這麼簡單！
直接說重點：保證金就是你參與某些金融交易（特別是期貨、選擇權）的「入場券」。
簡單來說，保證金就是你為了進行「槓桿交易」而預先存入交易帳戶的一筆錢。你不能口袋空空就進行槓桿交易，不然對市場、券商、任何人，都太沒有保障，但你只需要一筆相對小的資金，就能操作槓桿交易，也就是用這小資金去操作一筆價值遠高於你擁有的小資金的合約，這個小資金就是保證金。例如，你可能只需要拿出合約總值的 10% 到 20% 作為保證金，就能交易一整口期貨合約。
這筆錢主要有兩個作用：
- 履約保證：確保你有能力履行未來合約的義務，不會交易到一半人就跑了。這是交易所或期貨商為了保護市場秩序和交易對手而設的機制。
- 風險緩衝：市場價格波動時，你的帳戶可能會出現虧損。保證金就是用來吸收這些潛在虧損，避免一有風吹草動就立刻爆倉。
但保證金不是一筆固定的錢放著就好，它有幾種不同的類型，你一定要分清楚：
- 原始保證金：這是你建立一個新部位（不論是買進或賣出）時，帳戶裡「最低」需要有的金額。你可以把它想像成買這張「入場券」的最低票價。沒有達到這個門檻，你就無法下單。
- 維持保證金：建立部位後，市場價格會波動，你帳戶的價值（稱為「權益數」）也會跟著變動。維持保證金是你持有這個部位期間，「必須」維持住的最低資金水平。通常是原始保證金的一個特定比例（例如 75% 或 80%）。你可以把它想成維持會員資格的「最低存款要求」。
- 結算保證金：這個主要是期貨商（或結算會員）需要繳交給交易所（或結算機構）的保證金，用來應對結算會員本身的違約風險。一般投資人比較不會直接接觸到，但它也是整體市場穩定運作的重要基石。
一定要記住，你的帳戶權益數必須都要一直高於維持保證金！否則你麻煩就大了。
為什麼要關心保證金？2025年的市場跟你想的不一樣
你可能會想，不就是存錢進去嗎？有什麼好特別關心的？錯了！保證金制度直接關係到你的資金使用效率和風險承受能力。
尤其在 2025 年的今天，全球市場充滿變數。我記得去年底，因為美國前總統川普再次提及可能調整對亞洲進口商品的關稅，引發市場一陣恐慌，亞股普遍出現劇烈震盪。同時，我們看到的製造業採購經理人指數 PMI 雖然仍在擴張區間，但增速放緩也增加了經濟前景的不確定性。
在這樣高波動、高不確定性的環境下，台灣期貨交易所（期交所）近年來逐步調整保證金的計算方式，這點非常重要。他們將主要商品的保證金風險涵蓋天數，從過去的 1 天提高到 2 天。
這是什麼意思？簡單來說，期交所希望收取的保證金，更能涵蓋市場在「連續兩天」內可能出現的極端價格變動風險（基於 99% 信賴區間）。這項調整參考了國際清算銀行的規範，也納入了景氣循環等因素，目標是強化整體市場的風險承受能力，避免在劇烈波動時出現連鎖違約。
這對我們交易人有什麼影響？
- 潛在的較高初始資金要求：風險覆蓋天數增加，通常意味著計算出來的原始保證金金額可能會提高。你需要準備更充足的資金才能交易相同數量的合約。
- 更嚴格的風險監控：這也提醒我們，市場波動加劇時，帳戶權益數下降的速度可能更快，更需要時時刻刻盯緊自己的風險指標，不能掉以輕心。
以我自己的觀察來看，期交所的這個調整是必要且及時的。在全球政經局勢多變的 2025 年，更高的保證金要求雖然短期內可能增加交易成本，但長期來看，有助於維持市場穩定，保護所有參與者。
六種保證金一次看
不同的金融商品，保證金的要求和特性也大不相同。很多新手會在這塊感到困惑，我們來快速比較一下台灣市場常見的幾種：
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商品類型
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大約槓桿倍數
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保證金計算基礎
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主要風險特性
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交易市場類型
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台指期貨 (TX)
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約 15-25 倍
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指數點數、契約乘數、風險價格係數
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整體市場系統性風險、指數大幅波動
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交易所
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小型台指 (MTX)
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約 15-25 倍
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同上 (契約乘數較小)
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同上
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交易所
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微型台指 (UMT)
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約 15-25 倍
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同上 (契約乘數更小)
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同上
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交易所
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股票期貨 (STF)
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約 5-7.5 倍
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股票價格、契約乘數、風險價格係數
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個股特定風險、流動性風險
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交易所
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股票選擇權 (STO)
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(賣方) 不定
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權利金、標的股價、履約價等複雜公式
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(賣方) 無限風險、(買方) 權利金歸零風險
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交易所
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外匯保證金 (FX)
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可高達百倍
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交易金額、預付款比例 (槓桿)
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極高槓桿風險、交易商風險、匯率劇烈波動
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外匯交易商，如Moneta Markets 億匯
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覺得很複雜嗎？我來替你解釋解釋：
- 指數型期貨（台指、小台、微台指）： 追蹤大盤指數，保證金相對標準化，受整體市場氣氛影響大。微型台指的契約乘數僅新台幣 10 元，門檻最低。
- 股票期貨： 追蹤單一股票，保證金會依據該股票的風險等級（期交所有分級距，風險越高、保證金比例越高）和股價變動。槓桿通常比指數期貨低。交易成本（稅）比股票低是優勢。
- 股票選擇權： 保證金計算最複雜。買方通常只需支付權利金（特定策略組合除外），風險有限；賣方則需要繳交保證金，且理論上風險無限，務必謹慎。
- 外匯保證金： 這不是在期交所交易的標準化合約，可以在外匯交易商進行，如Moneta Markets 億匯，可參考本站的十大外匯交易商排名。外匯保證金的槓桿可以開到非常高（幾十倍到上百倍），風險極大。交易對手是交易商本身，存在交易商的信用風險，因此務必選擇值得信任的安全交易商。雖然外匯保證金可以 24 小時交易、多空靈活，但高槓桿是雙面刃，虧損可能輕易超過你投入的本金。
期交所會定期（通常每季）或因應市場狀況機動調整期貨和選擇權的風險價格係數，這會直接影響保證金金額。所以，即使你持有相同的部位，所需保證金也可能變動，因此請務必留意期交所和期貨商的公告！
最可怕的惡夢：保證金追繳與斷頭（強制平倉）
這是所有使用保證金交易的人最不願意遇到，但也必須了解的機制。
當市場走勢對你不利，導致你的帳戶「權益數」低於「維持保證金」水平時，你的期貨商就會發出「保證金追繳通知」。
這通知的意思是：「嘿！你的帳戶風險太高了，快點補錢進來！」
你需要在期貨商規定的時間內（通常是隔一個營業日的特定時間，例如中午 12 點前），將帳戶裡的錢「補足到原始保證金的水平」。很多人都會搞錯，不是補到維持保證金就好，而是要補回最初建立部位時的那個門檻，也就是補到原始保證金！
如果你沒能在期限內補足資金，會發生什麼事？
這就是俗稱的「斷頭」，專業術語叫「強制平倉」。期貨商有權力，不需要經過你的同意，直接將你帳戶裡虧損的部位強制賣出（或買回，如果你是放空的話），以阻止虧損進一步擴大，確保你的虧損不會超過帳戶裡的錢太多，也保護期貨商自身不會因你的虧損而蒙受損失。
我還記得剛入行時，有位朋友就是太相信自己的判斷，遇到一次市場急殺，不僅沒設停損，還在虧損時向下攤平，結果很快收到追繳通知。他當時資金嘎不過來，最後眼睜睜看著部位被期貨商強制平倉在一個超級爛的價位，損失極為慘重，幾乎要直接從市場裡畢業。這個教訓不只是我，也值得所有交易者學習：千萬要做好風險管理，不要小看市場！
強制平倉是一個風險控制的機制，目的是保護整個交易體系，但對我們這些交易者來說，被強制平倉通常意味著重大虧損，而且往往發生在市場最恐慌、價格最不利的時候。
如何避免強制平倉？
- 永遠不要「All In」：投入的資金務必是你能夠承受損失的閒錢。帳戶裡要預留比原始保證金更多的資金作為緩衝。
- 嚴設停損點： 在建立部位的同時，就設定好你可以接受的最大虧損範圍，一旦價格觸及停損點，無論如何都要執行出場，絕不猶豫。
- 紀律交易，拒絕凹單：虧損時死不認錯，一直向下攤平，就是所謂的凹單，而凹單正是加速爆倉的捷徑。承認錯誤，果斷停損，才能保留資金，等待下次機會的可能。
- 隨時監控帳戶風險：定期檢查你的帳戶權益數和風險指標，尤其在市場波動大或持有過夜部位時。
- 保持聯繫暢通：確保你的期貨商能隨時聯繫到你，以免錯過重要的追繳通知。
結語：如何善用保證金，而非被它反噬？
文章寫到這邊，我想強調的是，保證金本身是一個中性的工具──保證金讓小資金有機會參與大市場，但反面也蘊含了高風險。
因此，關鍵在於我們如何使用保證金。
以我多年的市場觀察和交易經驗來看，成功的交易者並非從不虧損，而是懂得如何管理風險。
- 了解規則：徹底搞懂你交易商品的保證金計算方式、追繳規則、強制平倉流程。
- 量力而為：根據自己的資金狀況和風險承受能力，決定適合的槓桿倍數和部位大小。千萬不要為了追求暴利而過度擴張信用。
- 資金控管：如同前面提到的，充足的緩衝資金和嚴格的停損是你的護身符。
- 持續學習：金融市場瞬息萬變，保持學習，了解最新的市場動態和規則變化。
尤其對於外匯保證金這種高槓桿交易，我們交易者更要提高警覺，務必選擇合法、受監管的交易商，並且要清楚了解點差、隔夜利息等交易成本，以及交易商的信用風險。近年來利用外匯保證金進行的投資詐騙層出不窮，任何標榜「保證獲利」、「高額回報」的平台都要特別小心。
相信讀者們讀到這裡都已經更了解保證金是什麼，也懂了六種保證金分別是哪種，期許各位能運用這些知識，在投資世界裡無往不利。
關於保證金的常見問題FAQ
保證金是押金嗎？
概念很像，但不一樣。保證金是為了操作槓桿交易而預先存入的一筆錢，與押金不同的是，你可能會因為虧損而需要不斷補足保證金。
我需要準備多少錢才能開始交易期貨？
這取決於你想交易的商品。不同商品所需的「原始保證金」不同。例如，截至 2025 年初，一口小型台指期貨的原始保證金約在新台幣 4 萬多元，而微型台指期貨則約需 1 萬多元。股票期貨則依標的股票風險等級和股價而定。建議你準備比原始保證金「多」至少 2-3 倍的資金投入帳戶作為緩衝，會比較安全。可以到期交所網站或洽詢你的期貨商查詢最新、最準確的保證金金額。
如果我收到保證金追繳通知該怎麼辦？
立刻檢查你的帳戶權益數和所需補繳金額。你有兩個主要選擇：
1. 在期貨商規定的期限內（通常是隔天中午前）補足資金，將權益數拉高到「原始保證金」水平。
2. 自行「平倉」部分或全部的虧損部位，將風險降低到維持保證金要求之上。 如果兩者都沒做，你的部位就可能被期貨商強制平倉。
聽說外匯保證金槓桿很高，風險是不是很大？
如果你操作大槓桿，那麼是的，風險非常高。外匯保證金交易通常提供數十倍甚至上百倍的槓桿，這代表市場微小的波動就可能導致巨大的盈虧，而且虧損可能輕輕鬆鬆就超過你最初投入的本金。
保證金金額是固定不變的嗎？
不是。期交所會根據市場波動情況、標的證券價格變動、以及風險模型評估，定期（通常每季）或在市場發生重大變化時「機動」調整各項商品的保證金（包含風險價格係數等參數）。所以，即使你持有相同的部位，未來某個時間點所需的保證金也可能會改變。你需要留意期交所和期貨商的相關公告。
股票期貨的保證金跟股票融資融券的保證金一樣嗎？
不一樣。股票期貨是在期貨市場交易的衍生性商品，適用期貨市場的保證金制度（原始保證金、維持保證金、追繳、斷頭等）。股票的融資融券是在證券市場進行的信用交易，雖然也有保證金（融資自備款、融券保證金）和維持率的要求，但計算方式、追繳補繳規則、以及主管機關都不相同。兩者是不同的概念和交易方式。
