通貨膨脹，大家都知道這是個重要的經濟學名詞，和我們的日常生活有很大的關係。
CPI，其實也和通貨膨脹有關，但看起來好像更進階了，突然間就不知道怎麼解讀了嗎？
CPI其實是個很簡單的概念，所以別擔心！在這篇文章裡，各位將會了解什麼是CPI，以及美國CPI對世界金融的影響到底是什麼。
繼續看下去，了解這個重要的經濟指標！
CPI解密：通貨膨脹的關鍵
消費者物價指數，Consumer Price Index，縮寫就是我們熟知的CPI。
CPI數據會追蹤一籃子涵蓋食、衣、住、行、育、樂、醫療等數百種商品和服務的價格變化。如果這個月的「帳單總額」比上個月或去年同期高，那就代表CPI上升，也就是我們常說的通貨膨脹，反之，如果帳單總額下降，那就是通貨緊縮。
為什麼美國CPI這麼重要？
每個國家都有自己的CPI數據啊，為什麼美國消費者物價指數CPI，和我們特別有關係？明明聽起來和身處在台灣的我們一點關係都沒有？
其實，美國作為全球最大的經濟體，美元又是國際主要的儲備和交易貨幣，美國的經濟數據必然會是全球金融市場的一大訊號，也自然會影響到在台灣的我們。
全球經濟龍頭：美國經濟狀況的變化，也與全球經濟息息相關。
美國聯準會的參考：美國聯準會（也就是美國的中央銀行）制定貨幣政策的時候，他們會參考CPI作為其中一個重要的參考指標。各國央行也會依照自己國家的CPI數據重點來制定貨幣政策。
影響全球資產價格：美國CPI的變化率，不只影響美股或美國的國內物價，全球股市、債市、原物料，甚或是外匯市場，CPI都會直接或間接地產生影響。
CPI 怎麼算出來的？拆解你我的日常消費
美國勞工統計局(BLS)的調查員們，每個月都會去全美各地抽樣調查約23,000家零售商店和約6,000個住房單位（聽起來很熟悉嗎？沒錯，非農就業人數也是他們調查的），收集大約8萬個商品和服務的價格數據。
這些收集到的數據，涵蓋了我們日常生活的各大方面，主要可以分為八大類，根據最新的資訊（2025年4月BLS公布的CPI數據），我們可以從表格來看出這八大類的占比：
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CPI 八大類
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權重 (%)
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範例項目
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|---|
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食品與飲料 (Food & Beverages)
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14.51
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超市採買、外食、酒類
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住房 (Housing)
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44.22
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房租、屋主等價租金、家庭能源、家具用品
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服裝 (Apparel)
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2.58
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成衣、鞋類、洗衣乾洗服務
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交通 (Transportation)
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16.50
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新舊車、燃料、保險、機票、公車／地鐵
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醫療保健 (Medical Care)
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8.25
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醫療服務、藥品、保險保費
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娛樂 (Recreation)
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5.31
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娛樂設備、串流影音、寵物支出
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教育與通訊 (Education & Communication)
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5.69
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學費、手機與網路資費、郵資
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其他商品與服務 (Other Goods & Services)
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2.94
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個人護理、理髮、金融與法律服務
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BLS會將這些商品的價格，根據它們在一般家庭消費支出中所佔的比重（也就是「權重」）進行加權平均，然後與一個「基期」的價格水平進行比較，從而計算出CPI指數。
CPI的計算公式：
CPI=基期一籃子商品和服務的總成本當期一籃子商品和服務的總成本×100
例如，如果基期一籃子商品的成本是 $200美元，而當期購買同樣一籃子商品的成本變成了 $220美元，那麼CPI就是 (200220)×100=110。這表示物價相較於基期上漲了10%。
更常見的是看「年增率」和「月增率」：
舉個好懂的例子：
假設2025年5月的美國CPI是320.0，而2024年5月的CPI是310.0。 那麼CPI年增率就是：(310.0320.0−1)×100%≈3.23%。 這意味著，相較於一年前，現在購買同樣的商品和服務平均要多花3.23%的錢。
核心CPI：某種程度上比CPI更重要
除了整體CPI，你一定也常聽到「核心CPI」。什麼是核心消費者物價指數？
簡單來說，核心CPI就是把整體CPI中波動最劇烈的兩個項目——「食品」和「能源」——剔除後計算出來的指數。
為什麼要這麼做？因為食品價格很容易受到天災、季節性因素影響（想想颱風過後的菜價），而能源價格則常受到國際政治、產油國政策等短期因素干擾（例如OPEC+突然宣布減產，油價就可能大漲）。
這些短期、劇烈的價格波動，有時候反而會掩蓋了潛在的、更長期的通膨趨勢。因此，聯準會和市場分析師往往更關注核心CPI的走勢，認為核心CPI更能顯示經濟體系中潛在的、持續性的通膨壓力。
CPI如何撼動美元？通膨、利率與匯率的三角關係
CPI如何影響美元的？這個邏輯其實不難，我們可以簡化成一個「通膨 → 利率預期 → 匯率」的連動關係：
CPI數據超乎預期（通膨高漲）：
市場反應：「不妙！物價漲太兇了！」
聯準會動作預期：市場會預期聯準會為了抑制通膨，可能會採取更鷹派的貨幣政策，例如升息或放緩降息步伐。
資金流向：升息通常會提高美元資產的吸引力（例如美元存款利息變高），國際熱錢可能湧入美國尋求更高的報酬。
美元匯率：美元需求增加，美元傾向於升值。
外匯交易員視角：「CPI這麼高，看來Fed又要放鷹了，美元多單可以考慮一下！」
CPI數據低於預期（通膨溫和或降溫）：
CPI與美元的微妙關係
攤開歷史數據圖（例如比較美國CPI年增率和美元指數DXY的走勢），你會發現兩者之間並非總是呈現完美的反向關係。
CPI 指數哪裡看？錯過發布時間，小心荷包失血！
想要即時掌握美國CPI數據，你需要知道：
發布機構：美國勞工統計局 (Bureau of Labor Statistics, BLS)
發布時間：通常在每個月的15號前後（具體日期需參考BLS的發布日程表），於美國東岸時間早上8點30分公布上一個月的數據。例如，2025年5月的CPI數據，會在2025年6月中旬公布。
哪裡查詢：BLS官方網站
如果你是一個大量操作外匯的交易者，請務必將CPI的發布時間標註在行事曆上，因為CPI數據公布前後，市場波動通常都會很大，風險和機會都在此刻發生！
還是要記得：CPI並非萬能
雖然CPI非常重要，但我們也要了解CPI並非完美無缺，在衡量通膨時，CPI仍舊存在著侷限：
替代偏差：CPI傳統上使用類似「固定籃子」的概念，但現實中，當某種商品價格上漲時，消費者可能會轉而購買價格相對較低的替代品（例如豬肉漲價了，我可能改吃雞肉）。傳統的CPI計算方法可能無法完全捕捉到這種替代行為，從而可能高估實際的生活成本壓力。不過，BLS已經引入了一些改進方法，如幾何平均法和鏈式CPI (C-CPI-U) 來部分解決這個問題。
品質變化調整困難：商品和服務的品質會不斷提升（例如新款手機功能更強大），CPI需要將價格變化中由質量提升帶來的「價值增加」剝離出去，只計算純粹的價格變動。這在實際操作中非常困難，如果調整不足，可能會高估通膨；反之，則可能低估。BLS會使用「享樂模型 (Hedonic Models)」等方法來進行質量調整。
新產品引入滯後：新產品（尤其是科技產品）剛上市時價格通常較高，之後會逐漸下降。CPI的商品籃子更新有一定滯後期，可能無法及時納入這些新產品及其價格變動軌跡。
不完全代表個人感受：CPI顯示的是「平均」的消費模式和價格變動，但每個人的消費習慣和支出結構都不同。你實際感受到的物價壓力，可能與官方公布的CPI數據有所差異。
非完全的生活成本指數 (Cost-of-Living Index, COLI)：嚴格來說，CPI並不是一個完整的生活成本指數，反而主要是以消費者角度出發，衡量的是消費物品的價格變化，不包括所得稅、社會安全稅等非消費支出，也不直接衡量公共服務價格的成本（如教育、國防安全），以及生活環境品質（如空氣、水源）等因素。
CPI VS PCE，聯準會其實更愛PCE？
除了CPI之外，其實還有另一個衡量美國通膨的重要指標——個人消費支出物價指數 (Personal Consumption Expenditures Price Index, PCE Price Index)，由美國經濟分析局 (BEA)發布。
近年來，聯準會在制定貨幣政策時，似乎更傾向於參考PCE（尤其是核心PCE）。
這是為什麼呢？主要有以下幾個原因：
範圍更廣：
權重來源不同，更新更靈活：
計算公式不同：
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比較項目
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CPI
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PCE
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|---|
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發布單位
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BLS
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BEA
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涵蓋範圍
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城市消費者自付支出
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含第三方支付（雇主、政府）
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權重更新頻率
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每年一次，資料源自消費者支出調查
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動態更新，資料涵蓋零售銷售等多元來源
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計算公式
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拉氏型 (Laspeyres)
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費雪理想鏈式 (Fisher-Ideal)
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發布時效
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每月中旬，較早
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每月下旬，較晚
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聯準會偏好
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關注度高
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核心決策參考
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總結來說，PCE物價指數因為其覆蓋範圍更廣、權重更能說明實際消費結構的變化，並且計算公式能更好地捕捉替代效應，所以被許多經濟學家和聯準會認為是衡量整體通膨趨勢更全面、更準確的指標。
然而，這並非代表著CPI不重要。相對於PCE，CPI發布時間更早，數據更及時，且在公眾和金融市場的關注度依然非常高。
因此，要記得同時關注這兩個指標，投資者們才能更好掌握通貨膨脹的局勢！
CPI相關常見問題
CPI是什麼？
CPI 是「消費者物價指數」(Consumer Price Index) 的縮寫。
可以用CPI來衡量通貨膨脹的狀況，CPI上升代表貨幣購買力下降，反之則是貨幣購買力上升。
CPI越高越好嗎？
不一定。CPI太高代表通貨膨脹嚴重，物價上漲過快，生活成本大大增加！
相反地，CPI過低甚至負成長，就代表通貨緊縮，也可能代表市場需求疲弱，經濟缺乏活力。
所以，溫和且穩定的CPI成長率（例如許多央行設定在2%左右），才是健康的經濟狀況。
CPI要怎麼算？
CPI=基期一籃子商品和服務的總成本當期一籃子商品和服務的總成本×100
美國CPI都什麼時候公布？
美國CPI通常由美國勞工統計局在每個月的15號前後公布上一個月的數據，具體的公布日期和時間會在BLS的官方網站上提前公告。
CPI低於預期會怎樣？
當公布的CPI數據低於市場普遍預期時，代表通貨膨脹壓力比預期還要小，或者通膨降溫的速度快於預期。
這種狀況，會讓市場預期中央銀行（例如美國聯準會）採取較為鴿派的貨幣政策，例如放緩升息步伐、維持現有利率，甚至在未來考慮降息。
另一方面，就外匯市場而言，這種狀況則會對該國貨幣造成壓力，例如美國CPI低於預期，美元可能會因此走弱，股市則可能因通膨壓力減輕而上漲。
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