台灣股市在 2020 年正式進入逐筆交易時代，投資環境也因此大幅改變。過去集合競價時代，投資人只需要掛單等待開盤撮合，但如今，每一筆委託單都會立即進入撮合機制。這讓「下單方式」的重要性被凸顯出來。
對許多剛踏入市場的投資人來說，操作介面上除了價格、數量，還會看到一個常被忽略的選項——ROD、IOC、FOK。這三種指令聽起來像術語，但其實是交易策略中非常關鍵的環節。不同的選擇，背後代表著你對成交速度、價格與完整性的不同考量。
為什麼委託方式這麼重要？
在逐筆交易的架構下，成交速度與風險控制被拉到同等重要的位置。舉個例子：
- 如果你願意慢慢等價格 → 系統會幫你掛著，直到收盤（ROD）。
- 如果你只想立刻成交，不要留殘單 → 系統幫你部分成交後，剩下的取消（IOC）。
- 如果你只接受「要嘛全有，要嘛全無」 → 系統不是立刻全部成交，就是直接作廢（FOK）。
也就是說，這三種委託方式不是單純的功能，而是交易節奏的選擇。
ROD (Rest of Day)：穩健投資人的日常工具
定義：當日有效單，直到收盤都有效。
假設早上 9:20，你看到台積電股價在 600 元左右，決定掛 5 張限價單，價格設定在 595 元。如果是 ROD 指令，那麼只要當天股價有回落到 595 元，不管是上午還是接近收盤，都有機會成交。若當天沒成交，就在收盤後自動失效。
這種方式的好處是：你不需要盯盤到最後一刻，掛單後就能靜待市場走勢。對新手投資人來說，ROD 提供了一個「耐心等待」的空間，避免一時衝動追高或追低。
適合誰？
IOC (Immediate-or-Cancel)：速度優先的短線工具
定義：立即成交能成交的部分，剩下的自動取消。
舉例來說，你掛 5 張台積電的 IOC 買單，但當下市場只有 2 張符合你的價格。系統會馬上讓這 2 張成交，其餘 3 張立刻取消，不會再掛在委託簿。
這種方式特別適合當沖交易者。因為短線操作重視「效率」，殘單留在市場上可能干擾後續判斷。IOC 的優勢在於乾脆俐落，讓你快速進出，不必擔心掛單未成交影響到下一步動作。
適合誰？
FOK (Fill-or-Kill)：專業交易者的嚴苛選擇
定義：必須立即「全部成交」，否則整筆單子取消。
假設你想買 10 張台積電，並下了 FOK 指令。如果市場當下只有 7 張能成交，因為不滿足「全部成交」的條件，系統會直接取消，結果是 0 張成交。
這種方式看似嚴苛，但背後邏輯是「完整性」。舉例來說，若你正在做套利策略，必須同時買進 A 股票、賣出 B 股票，兩邊缺一不可。此時若只成交一半，反而會造成風險，因此必須確保一次到位。
適合誰？
- 進行套利或大額交易的法人機構。
- 專業操盤手，策略容錯率極低的情境。
三者比較：核心差異一眼看懂
在台灣股市逐筆交易制度下，ROD、IOC、FOK 是最常見的三種委託條件。
以下表格將三者的核心差異整理出來，讓投資人能一眼看懂適合自己的交易方式。
指令類型 | 全名 | 是否允許部分成交 | 未成交部分 | 適合族群 |
|---|
ROD | Rest of Day（當日有效單） | 允許 | 繼續掛單到收盤 | 新手、穩健投資人 |
|---|
IOC | Immediate-or-Cancel（立即成交否則取消） | 允許 | 立即取消 | 短線交易者、當沖族 |
|---|
FOK | Fill-or-Kill（立即全部成交否則取消） | 不允許 | 立即取消 | 機構法人、專業交易人 |
|---|
投資人該如何選擇？
- 你在意價格，願意等 → ROD。 適合掛單等股價到達目標價位。
- 你重視效率，不想留殘單 → IOC。 適合當沖或快進快出的短線操作。
- 你要求完整性，不容許差額 → FOK。 適合大額交易或套利策略。
換句話說，ROD、IOC、FOK 就像三種不同的「出手節奏」。選擇正確的方式，不僅能減少錯誤下單的風險，也能讓你的策略更貼近市場節奏。
委託單的「完整體」：價格與條件的六種組合解析
在台灣股市逐筆交易制度下，投資人下單時面臨的選擇，其實不只是「我要買多少股」、「我要設定多少價格」。更關鍵的是，你要怎麼定義這張單子的「生命週期」——也就是委託條件（ROD、IOC、FOK），再搭配價格類型（限價單、市價單），才能形成一個真正完整的下單指令。
這兩個元素一旦交叉組合，就形成了六種最常見的交易方式。每一種方式背後都有不同的交易邏輯與應用情境，如果你能理解並靈活使用，等於是掌握了台股逐筆交易制度的核心。
限價單（Limit Order）
限價單的概念很直覺：投資人自己決定成交價。
- 買進：只會在設定價格或更低價成交。
- 賣出：只會在設定價格或更高價成交。
這種方式的好處是「完全掌握價格」，不會買貴或賣便宜。但缺點是，你的單子可能掛一整天都不會成交。
舉例：你設定 100 元買進某檔股票，當天股價如果都維持在 102 元以上，你的單子就會一直掛在系統裡，直到收盤自動失效。
市價單（Market Order）
市價單則相反，它不管價格，只求立即成交。系統會自動幫你找到市場當下最好的成交價。
它的最大優點就是「快」，但風險也很明顯：如果市場流動性不足，或者股價瞬間大幅波動，成交價可能比你想像的差很多。
在系統撮合的優先順序上，市價單永遠排在限價單之前，因為它的本質就是「速度優先」。
六大委託組合的全貌
當限價、市價與 ROD、IOC、FOK 三種條件交錯，就形成了六種常見的下單方式。以下逐一解析：
1. 限價 ROD
- 特色：當日有效，一直掛單到收盤。
- 情境：最常見的掛單方式。適合一般投資人，設定理想價位後，讓單子慢慢等待成交。
- 例子：你想在 95 元買某檔股票，不急著當下成交，就用限價 ROD，等市場價格掉下來。
2. 限價 IOC
- 特色：立即撮合能成交的部分，剩下的直接取消。
- 情境：適合短線投資人，不想留下未成交的掛單。
- 例子：你掛 5 張 100 元的限價 IOC，當下只有 2 張能成交，系統幫你成交 2 張，其他 3 張立刻取消。
3. 限價 FOK
- 特色：必須一次全部成交，否則整筆取消。
- 情境：多用於大額交易或套利，要求完整成交。
- 例子：你要 10 張股票，如果當下市場只提供 8 張，整筆委託會被取消。
4. 市價 ROD
- 特色：市價下單，但未成交的部分會繼續掛到收盤。
- 情境：想立即成交，但也接受未完成部分繼續掛單。
- 例子：市價買進 10 張，若市場只成交 6 張，其餘 4 張會留在委託簿，直到收盤或成交。
5. 市價 IOC
- 特色：市價單的預設方式，能成交多少算多少，剩下的取消。
- 情境：適合當沖、追價或短線操作。
- 例子：市價買進 5 張，成交 3 張後，剩下 2 張直接取消。
6. 市價 FOK
- 特色：必須全部成交，否則整筆取消。
- 情境：專業交易人或法人，在做大單或套利時會使用。
- 例子：你要市價買進 20 張，如果市場只有 15 張，整筆會被取消。
資料來源：本圖表摘自台灣證券交易所（TWSE）公開資訊，說明在逐筆交易制度下，價格類別（限價單、市價單）與存續種類（ROD 當日有效、IOC 立即成交否則取消、FOK 全部成交否則取消）的交叉組合，形成六種委託單型態。此分類僅適用於盤中逐筆交易，用以幫助投資人理解委託單的撮合方式與成交價格邏輯。
逐筆交易與集合競價的關鍵差別
理解這六種組合後，還要放進台股交易制度的脈絡來看。
逐筆交易（09:00–13:25）
- 投資人的委託單隨到隨撮，立刻成交。
- IOC、FOK 這些「立即成交」的指令，就是為了逐筆交易而設計的。
- 在過去 5 秒一次撮合的集合競價時代，這類指令根本無法實現。
集合競價（盤前 08:30–09:00、盤後 13:25–13:30）
- 系統會先累積所有委託，再用「最大成交量」原則撮合出一個價格。
- 在這個時段，市價單、IOC、FOK 會被自動刪除，因為「立即成交」的概念與集合競價邏輯衝突。
- 這就是為什麼很多投資人在收盤前想搶漲停或跌停價，卻發現市價單被取消，只能改掛限價單。
結論：從委託單看懂台灣股市場的核心邏輯
在台股市場中，每一張委託單都不是單純的價格輸入，而是由「價格類型」與「條件設定」共同決定的。限價單與市價單指令，搭配 ROD、IOC、FOK，形成了六大常見的組合。
- ROD（當日委託有效單）適合穩健操作，掛單後直到收盤前都有效。
- IOC（IOC 立即成交否則）強調速度，成交多少算多少，剩餘部分直接取消。
- FOK（IOC FOK 是什麼？就是立即全部成交否則取消）則適合大額或專業交易，強調完整性。
這些指令的存在，正是為了呼應逐筆交易制度的撮合方式。在盤中，委託單都是有效的，即時撮合能反映最即時的成交價格；而在集合競價方式下，系統則會統一累積並撮合，讓所有投資人以單一價格成交。
對投資人而言，掌握這些委託方式的交易優點，不只是避免「買貴、賣便宜」，更是與市場節奏接軌的必要功課。無論是設定預設掛單方式、選擇市價單、或是搭配不同交易時間的操作，關鍵在於理解這張委託單背後的策略邏輯。只有清楚知道自己要什麼，投資人才能在市場震盪時做出更穩健的判斷。
在掌握了台灣股市中委託單的種類與撮合方式後，許多投資人也會思考另一個問題：如果想把資金配置到海外市場，例如美股，該怎麼操作？這時候「複委託」就成了常見的選項。
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常見問題 FAQ
1. ROD、IOC、FOK 是什麼？
在逐筆交易制度下，ROD、IOC、FOK 是三種最常用的委託條件。ROD 指的是「當日委託有效單」，代表委託單會一直有效到收盤前；IOC 則是「立即成交否則取消」，允許部分成交，其餘數量會立刻取消；FOK 則是「立即全部成交否則取消」，必須一次完全成交，否則整筆單子都不會成立。
2. 為什麼市價單指令在集合競價方式下會被刪除？
集合競價的撮合方式是把一段時間內的委託單集中起來，再撮合出一個能達到最大成交量的價格，這與市價單「立即成交」的特性衝突。因此在盤前與盤後的集合競價時段，市價單、IOC 與 FOK 都會被系統自動刪除。
3. 當日委託有效單是不是比較安全？
ROD 是券商系統的預設掛單方式，對多數投資人來說相對直覺。它的優勢是可以鎖定理想價格，讓單子在收盤前都維持有效；缺點是如果市場價格整天沒觸及你的設定，就會完全沒成交。對新手而言，ROD 的確是相對安全的起點，但仍需要搭配耐心與正確的價格判斷。
4. 為什麼盤中掛市價單時，成交價格常常不是我預期的數字？
市價單的設計就是以速度優先，但代價是價格的不確定性。如果市場深度不足或波動劇烈，市價單可能在極短時間內以遠高於或低於心理價位的價格成交。例如當股價逼近漲停價時，市價單可能會把所有掛單吃完，成交價格因此與預期落差很大。
5. 不同交易時間會影響委託單的結果嗎？
會的。在盤中逐筆交易時間（09:00 至 13:25），委託單隨到隨撮，成交價格即時揭露，ROD、IOC、FOK 都能正常運作。而在盤前與盤後的集合競價方式下，系統會集中撮合一次，這時只有限價單有效，市價單與立即成交類型的指令都會被刪除。
