談到經濟或通膨，大家應該都聽過「消費者物價指數（CPI）」。但你知道它其實還有一個「核心版本」——核心CPI嗎？這篇文章會帶你一次弄清楚它們的差別、各自的應用場景，以及為什麼中央銀行和投資者這麼在意核心CPI。
CPI是什麼？為什麼它是通膨的重要指標
CPI的基本定義與功能
CPI（消費者物價指數）是用來衡量一段時間內，一籃子消費商品和服務價格變動的統計指標。簡單來說，就是反映物價有沒有漲、通膨壓力有多大。
CPI不只關係到我們每個人的生活開銷，也影響著政府的政策決策、企業的成本規劃，甚至是金融市場對利率的預期。
為什麼需要核心CPI？去除「短期雜音」看清趨勢
雖然CPI提供了全面的物價變化資訊，但它有個問題：某些項目的價格變動太劇烈，會干擾我們對整體趨勢的判斷。像是食物和能源的價格，經常因為氣候、戰爭、油價波動等因素大幅上漲或下跌，但這些變動很多時候和經濟基本面無關。
什麼是核心CPI？
核心CPI（Core CPI）就是在原本的CPI裡，把食物和能源這兩類波動特別大的項目剔除掉後，再計算出的指數。
為什麼要這麼做？兩個主要原因：
- 價格不穩定：這兩類項目受非經濟因素影響大，很容易失真。
- 更準確看趨勢：剔除掉雜音後，核心CPI更能呈現經濟內部的「長期物價趨勢」，是觀察潛在通膨壓力的重要依據。
CPI和核心CPI有什麼差別？一次比較搞懂
特性 | 一般CPI（整體CPI） | 核心CPI（Core CPI） |
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定義 | 全面衡量所有消費品價格變化 | 剔除食物與能源後的價格變化 |
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組成 | 含食物、能源、衣服、交通等所有日常開銷 | 不含食物和能源 |
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目的 | 反映整體生活成本變化與通膨壓力 | 聚焦長期、穩定的通膨趨勢 |
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波動性 | 容易受突發事件影響 | 波動較小、趨勢更穩定 |
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常見用途 | 薪資調整、日常物價報導 | 貨幣政策制定（升降息） |
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優點 | 反映消費者真實感受 | 更純粹反映結構性通膨壓力 |
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缺點 | 易被短期波動干擾 | 無法反映真實的生活壓力 |
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各自適合的情境
- 整體CPI更貼近生活，適合觀察短期消費壓力或預算調整。
- 核心CPI則是決策層關注的焦點，特別是在制定利率政策或預測長期經濟趨勢時。
兩者不是互相對立，而是互補的分析工具。
核心CPI是怎麼計算出來的？
在台灣，CPI是由行政院主計總處負責統計與公布。它的計算主要分兩部分：
1.查價項目與分類
主計總處會根據家庭支出習慣，追蹤七大類消費類別的價格變動，包括：
2.權重分配
每一類消費的佔比會定期更新，確保統計能跟上民眾實際消費習慣。例如：
- 食物佔26.8%
- 居住佔22.8%
- 教育娛樂佔13.2%
- 交通通訊佔14.5%
（其他分類見原文）
核心CPI的算法是什麼？
核心CPI的邏輯其實很簡單，就是先從CPI裡面剔除食物與能源，再重新計算其他項目的加權平均價格變動。這些剔除的項目，包括像「新鮮蔬果」、「油價」、「電費」、「瓦斯費」等。
計算公式概念：
核心CPI=[(當期價格總和−食物能源項目價格)÷基期價格總和]×100
這樣可以排除掉那些短期影響大、但與經濟本質無關的波動，幫助我們更精準掌握通膨的「底層趨勢」。
核心CPI為什麼對中央銀行特別重要？
像美國的聯準會（Fed）或台灣央行，在觀察通膨時，其實會優先參考核心CPI，原因很簡單：
- 核心CPI能提供更穩定、可預測的物價趨勢
- 減少短期事件對政策的干擾
- 幫助央行做出更理性的升息或降息決策
如果只看整體CPI，很可能因為一場颱風讓菜價飆漲，就誤判為通膨太高，導致過早升息。這不僅對通膨沒幫助，還可能傷到整體經濟成長。
所以，核心CPI就像是貨幣政策的導航儀，能排除噪音、掌握方向，讓央行看清楚通膨的本質。
小結：掌握CPI與核心CPI，有助於看懂經濟趨勢
不管是整體CPI還是核心CPI，都是觀察通膨的重要指標。兩者的差異不只是數據上的分類，更代表著我們從不同角度看經濟現象的方式。
- CPI更貼近民生、日常感受強
- 核心CPI更穩定、專業決策參考價值高
在通膨高漲、利率變化頻繁的時代，如果你是投資者、創業者、企業主或單純關心自己荷包的人，懂得怎麼解讀這兩個指標，絕對能幫你做出更明智的財務與經濟判斷。
核心CPI與中央銀行政策：從聯準會到台灣央行
當核心CPI年增率持續上升，代表物價壓力在累積，經濟可能出現「過熱」現象。這時，中央銀行往往會升息來冷卻通膨。反之，如果核心CPI下滑，經濟可能轉弱，央行就會考慮降息或其他寬鬆政策，刺激需求回升。
美國聯準會（Fed）：偏好用Core PCE觀察通膨
雖然市場普遍關注CPI數據，但聯準會其實更常使用核心PCE物價指數作為決策依據，因為它更能反映長期價格趨勢，且會根據消費行為動態調整權重。聯準會的政策目標是維持2%的通膨率與充分就業。
台灣央行：關注核心CPI變動調整利率
台灣中央銀行也高度重視核心CPI，並以此調整重貼現率等工具，維持物價穩定。一旦數據超出預期，市場就會提前預期央行升息，導致資金流向、匯率波動與資產價格變化，即使央行還沒正式動手，市場早已開始反應。
這種「預期先行、政策跟進」的機制，是現代金融市場中的重要特徵，也是投資人觀察CPI不可忽略的原因。
對投資市場的影響：股市、債市與匯率怎麼動？
股市：利率變動影響企業估值
當核心CPI升高，市場預期升息，企業借貸成本增加，股市可能會因此承壓。但如果通膨穩定、經濟仍然擴張，那麼企業獲利成長仍可支撐股價表現。
債市：殖利率會隨通膨預期變動
核心CPI越高，債券投資人就越會要求更高報酬率來對抗通膨，導致債券價格下跌、殖利率上升。這時，抗通膨債券（TIPS）就可能成為更具吸引力的選擇。
匯市：美元走勢與CPI密切相關
若美國核心CPI高於預期，市場會認為聯準會可能升息，這會吸引資金流入美元資產、推升美元匯率。美元作為全球儲備貨幣，對其他貨幣（如台幣、日圓）的走勢也會產生明顯影響。
對企業與消費者的影響：通膨下的決策轉變
消費者：實質購買力會被侵蝕
當核心CPI上升，代表物價持續走高。如果薪資跟不上漲幅，民眾實際收入就會下降，生活壓力加重。這也會改變消費行為，比如更注重折扣、減少非必要開支。此外，政府也常根據CPI來調整社福津貼和稅率級距。
企業：從定價到薪資都受到影響
- 定價策略：核心CPI上升，意味成本可能增加。企業需評估是否調整售價來維持利潤，並搭配PPI（生產者物價指數）掌握供應鏈成本變化。
- 薪資調整：為了因應通膨壓力，企業需要適度調整員工薪酬，以穩定士氣與留才。
- 成本控制：若CPI顯示原料價格上漲，企業可能提前採購、優化供應鏈，來避免未來成本壓力。
- 投資規劃：核心CPI會影響利率水準，而利率又會影響企業的融資成本，進而影響中長期投資與資本配置策略。
台灣核心CPI數據分析：2025年現況與趨勢
台灣的CPI與核心CPI數據由行政院主計總處發布，涵蓋七大消費類別，並每五年調整一次權重，反映最新生活型態。
近期台灣核心CPI數據
指標項目 | 年增率 | 數據月份 | 下次公布時間 | 編制單位 |
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核心消費者物價指數 | 1.61% | 2025年5月 | 2025年7月8日 | 行政院主計總處 |
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一般消費者物價指數 | 1.55% | 2025年5月 | 2025年7月8日 | 行政院主計總處 |
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整體通膨趨勢：有緩和但民眾感受仍強烈
根據2023年資料，台灣核心CPI年增率為2.58%，略低於2022年的2.61%。儘管整體趨勢放緩，但餐飲、房租等服務類價格持續走高，仍對民眾生活產生明顯壓力。
特別是一些高頻消費品與民生必需品（如每月必買一次的商品），其價格漲幅仍高於整體平均，使得民眾的「通膨感」依舊強烈，這也突顯出核心CPI與實際生活感受之間的落差。
美國核心CPI是什麼？為什麼一公布大家都在看？
美國每個月都會公布「CPI」（消費者物價指數），是由美國勞工統計局（BLS）統計出來的物價變化報告。它涵蓋超過8萬種商品和服務，從全美75個城市收集價格，然後依照每項開支的比重加權平均。
但裡面有個特別重要的版本叫「核心CPI」，這個數字會把食物和能源剔除掉，為什麼要這樣做？因為這兩類價格變動太大（像油價、蔬果），會干擾我們看物價真正的長期趨勢。
最新數據怎麼看？
截至2025年5月：
- 核心CPI年增率是 2.8%
- 一般CPI（有含食物和能源）是 2.4%
- 核心PCE（聯準會更愛用的指標）是 2.52%（2025年4月數據）
這些數字聽起來有點枯燥，但它們會直接影響美國聯準會（Fed）怎麼決定利率，也會牽動整個全球市場的走向。
核心CPI的意義在哪？
你還記得2022年那次美國CPI飆到9%的時候嗎？聯準會為了壓制通膨，幾乎每次會議都在升息，美元一路飆升，全球股市、匯市、債市都跟著大風吹。
這就是為什麼「核心CPI」這個數據一出來，市場會這麼緊張——因為核心CPI被視為聯準會判斷通膨壓力最關鍵的參考指標之一。
現在雖然物價漲幅降下來了，但2.8%的核心CPI還是高於聯準會2%的目標值。所以市場接下來會非常關注：聯準會還會不會再升息？什麼時候降息？
聯準會為什麼更關心核心PCE？
雖然媒體大多報CPI，但其實聯準會真正常看的，是核心PCE（個人消費支出物價指數）。這是由美國經濟分析局（BEA）發布的。
原因很簡單：PCE的計算方式比較貼近消費者的真實行為，會根據我們的消費模式自動調整權重，所以更能捕捉長期通膨趨勢。PCE就像是「精調版」的通膨指標，讓聯準會判斷更精準。
為什麼核心CPI牽動全球市場？
這邊幫你快速總結核心CPI的影響路徑：
- 美國通膨升高 → 聯準會升息可能性增加
- 升息→吸引國際資金回流美國 → 美元走強
- 其他國家的貨幣壓力變大 → 資金外流
- 美元走強 → 以美元計價的原物料價格下跌（例如油、金）
- 進出口成本改變 → 影響全球貿易與企業成本
簡單來說：只要核心CPI高於預期，全球市場都會開始重新計算風險與利率預期。這不只影響股市或債市，連你手上的外幣、油價、黃金、甚至消費性商品的進口價格，都會被牽動。
📈延伸閱讀｜CPI對外匯市場的影響 消費者物價指數（CPI）如何影響外匯交易？
核心CPI該怎麼看？不同角色的應用方式
對個人來說：
核心CPI反映長期通膨趨勢，和你手上的錢「變薄」有直接關係。如果數據持續升高，代表生活成本在增加，該考慮：
- 儲蓄增加
- 避開價格上漲明顯的商品或服務
- 優化你的日常預算規劃
對投資人來說：
- 長線投資者可以參考核心CPI來判斷是否配置抗通膨資產，如黃金、TIPS、公用事業股等。
- 短線交易者則可觀察CPI公布前後市場反應，特別是外匯市場對美元的敏感程度，搭配月增率數據與市場預期操作。
對企業經營者來說：
- 成本與定價策略：當核心CPI上升，意味著成本可能增加，企業需要調整售價維持利潤。
- 人力資源策略：員工生活成本變高，可能影響薪資談判與留才難度。
- 資本配置與借貸決策：核心CPI影響利率預期，也會改變借貸成本與資金規劃方向。
為什麼不能只看CPI？一定要搭配其他指標
單看CPI，很容易只看到表面。要真正讀懂經濟趨勢，還需要搭配：
用這些指標搭配CPI，就像用多個角度觀察經濟，就能避免片面解讀。
結語：核心CPI不是死數字，是觀察經濟溫度的溫度計
核心CPI，說穿了不是什麼高深的數字遊戲，而是一個用來觀察「經濟熱不熱」的體溫計。核心CPI幫我們濾掉短期亂跳的油價、菜價，看的是那種真的黏在你生活裡的通膨壓力，像房租、醫療、教育這些你逃不了的開銷。
這個數字對誰重要？其實不只聯準會、投資人、企業老闆會看，你如果在理財、做投資規劃，甚至只是在關心物價，有沒有漲、有沒有降，那你也絕對不能錯過。
所以，下次你在新聞上看到「美國核心CPI年增2.8%」這類數字時，不要只是看過去。可以這樣問自己：
- 這代表經濟在升溫還是降溫？
- 我手上的投資，有沒有該調整部位？
- 聯準會會不會因為這樣就轉向升息或降息？
搞懂這些，才是真正在看經濟，也才能在市場裡穩穩走得更遠。
FAQ：跟核心CPI有關的7個常見問題
Q1：什麼是美國「核心CPI」？它跟一般CPI有什麼不一樣？
簡單來說，核心CPI 就是「不包含食品和能源」的 CPI。因為這兩樣價格常常大起大落，一會兒油價暴漲、一會兒雞蛋跌價，很容易讓數字亂跳。所以核心CPI專門看比較穩定的那些項目，像房租、醫療、交通等等，這樣才能看得出真正的通膨趨勢。
Q2：核心CPI什麼時候會公布？
每個月都有！由美國勞工統計局（BLS）在月中公布，時間是美國早上 8:30（台灣時間晚上 8:30 或 9:30，看有沒有夏令時間）。這時間一到，金融市場馬上開始反應：股市可能震盪、美元可能跳、黃金也可能大漲。
Q3：CPI 和核心CPI到底差在哪？
很簡單：
– CPI 是「全部都算進去」——吃的、用的、油價、租金通通包
– 核心CPI 是「把食品和能源剔掉」——只看價格比較穩定的東西
兩個數字一起看，才知道通膨是短暫亂跳，還是根本已經變成常態。
Q4：「核心CPI 環比」是什麼意思？
環比 = 跟「上個月」比。
比如說 6 月的核心CPI 是比 5 月漲了多少%，這樣就叫環比。適合看短期的變化——最近物價是不是又在上漲？聯準會會不會因此升息？這些問題，就靠「核心CPI 環比」來判斷。
Q5：「核心CPI 同比」又是什麼？
同比 = 跟「去年同一個月」比。
像 2025 年 6 月的數字，就拿來跟 2024 年 6 月比。這樣可以看出一年來的整體通膨走勢，適合觀察長期趨勢。對聯準會來說，比起環比，同比更重要，因為比較不會受短期波動干擾。
Q6：核心CPI的組成有什麼？
把食品和能源拿掉之後，剩下的大概是這些：
– 住房（租金）
– 醫療保健
– 教育
– 交通服務
– 衣服、娛樂等等
其中「住房成本」占最大宗，也就是你租金多少，直接影響這個數據。所以美國人住哪裡、房租怎麼漲，也都會反映在這個指標裡。
Q7：超級核心CPI是什麼？又是哪來的？
這個不是官方數據，是市場自己發明的概念，想要更進一步了解通膨時會用。
意思是：把住房也剃掉，只看其他服務類價格，例如：
– 教育費
– 醫療費
– 交通服務
– 保險支出等
為什麼這樣看？因為這些項目很受「薪資變化」影響，更能反映內部消費壓力，也就是「你跟我花錢的意願強不強」。
